Economía
Anses ganará 2.000 millones de dólares con el canje de bonos
El Fondo de Garantía de Sustentabilidad (FGS) revaloriza su cartera con la compra del bono dual. El Bono Dual y sus características positivas.
El Fondo de Garantía de Sustentabilidad (FGS) fortalecerá su cartera adquiriendo el Bono Dual. Este instrumento financiero posee ventajas significativas y su compra se da en el contexto de las medidas anunciadas por el Ministerio de Economía para aliviar la presión sobre los dólares financieros.
Entre estas medidas se incluye el canje de 4.000 millones de dólares en bonos bajo ley extranjera (globales o GD) en manos de entidades del sector público nacional por títulos en pesos, y la incorporación de bonos en dólares bajo ley local (bonares o AL) en la operatoria de dólar CCL. Se estima que Anses obtendrá ganancias de 2.000 millones de dólares con el canje de bonos, mientras que el FGS fortalecerá su cartera adquiriendo el Bono Dual.
El FGS es un fondo soberano de inversión argentino integrado por varios tipos de activos financieros y es parte del Sistema Integrado Previsional Argentino. Las inversiones del FGS buscan fomentar el crecimiento económico, generar empleo y prevenir la especulación financiera. La operatoria se llevará a cabo de la siguiente manera:
- El FGS venderá gradualmente bonos AL para maximizar su rendimiento.
- Los bonos GD serán entregados directamente al Tesoro Nacional.
- El 30% de lo recaudado por los bonos AL (aproximadamente 400 mil millones de pesos) se integrará al FGS, proporcionando mayor liquidez.
- A cambio del 70% de lo recaudado por la venta de los AL, más los GD entregados al Tesoro Nacional, el Tesoro Nacional otorgará al FGS un Bono Dual ajustable por inflación y devaluación.
El Bono Dual ofrece siete ventajas clave para el FGS:
- Ajuste por inflación y devaluación, garantizando que no pierda valor con el tiempo.
- El FGS adquirirá el Bono Dual al 60% de su valor técnico, lo que implica una revalorización de su cartera en aproximadamente 2.000 millones de dólares.
- El FGS comprará el Bono Dual a una alta tasa positiva del 8%.
- Mayor previsibilidad, ya que el Bono Dual es a largo plazo (13 años).
- Estabilidad y seguridad al ser un bono menos volátil que los AL y GD.
- El Bono Dual es deseable para los bancos, ya que no se deprecia por inflación ni devaluación.
- Bajo riesgo de impago.
Ante las críticas a la medida por «destruir» supuestamente los activos del FGS
Frente a las críticas sobre la medida que supuestamente afecta los activos del FGS, es importante recordar que, durante su mandato, el gobierno anterior no mostró una preocupación especial por los jubilados. En aquel entonces, se propuso financiar el programa de Reparación Histórica (RH), lo que implicaba, entre otras cosas, utilizar los activos del FGS.
De acuerdo con la ley, el FGS debía cubrir los gastos del programa mencionado, comprometiendo su futuro debido a los montos elevados. El alto costo mensual dificultaba el financiamiento del FGS. Como ejemplo, las rentas anuales disponibles del FGS (aproximadamente $20.000 millones para 2020) no alcanzaban a cubrir ni tres meses de dicho gasto, lo que podría haber llevado a la liquidación de los activos del Fondo.
La diferencia actual es que no se está descapitalizando el Fondo ni se utilizarán los recursos para financiar gastos, sino que se modificarán los instrumentos en cartera, incorporando activos con cobertura frente al tipo de cambio y a la evolución de precios.
En los últimos tres años, el valor del Fondo de Garantía de Sustentabilidad de la ANSES ha aumentado un 62%. Cabe señalar que algunos periodistas y políticos de la oposición, quienes apoyaron el endeudamiento externo con el FMI en el pasado, ahora critican una medida que podría incrementar casi 2 mil millones de dólares al FGS.
Un poco de historia
Noviembre del 2008: Se recuperaron los fondos de las AFJP y se creó el FGS con una valuación de 23.749 millones de dólares.
Noviembre del 2015: culminando el mandato de Cristina Fernández de Kirchner, el FGS creció 179 por ciento llegando a una valuación de 66.208 millones de dólares.
Noviembre de 2019: tras la gestión presidencial de Mauricio Macri, el FGS sufrió una fuerte caída del 47 por ciento, teniendo una valuación de 34.831 millones de dólares.
Enero de 2023: tras un aumento del 62 por ciento respecto de los fondos recibidos a fines de 2019, la valuación del FGS es de más de 56.434 millones de dólares.
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